Una empresa llamada Enronascends a la posición número siete en la Fortune 500 y luego se desploma en semanas en una ruina de fumar, sus acciones valen centavos, su CEO, un confidente De los presidentes, más o menos evaporados, debe haber lecciones allí en alguna parte. quot - Daniel Henninger, Wall Street Journal. El 02 de diciembre de 2001, Enron Corporation se declaró en bancarrota. Los accionistas de Enron perdieron decenas de miles de millones de dólares a medida que el precio de las acciones cayó a casi cero. El colapso de Enron demuestra que la forma en que la asimetría de la información y el comportamiento oportunista de los agentes de la empresa (ejecutivos, auditores) y la incapacidad de los directores (propietarios y accionistas) para controlarla, resultó en una de las bancarrotas más grandes. Problema de Principal-Agente: Teóricamente, los intereses de los propietarios de la firma o accionistas (directores) y gerentes (agentes) son los mismos, pero en la práctica esto no es el caso. Problema de la agencia surge cuando los accionistas (directores) contratan ejecutivos o gerentes para tomar decisiones que son en el mejor interés de los accionistas, pero los agentes llevaron a cabo las actividades por su propio interés y estas actividades o decisiones reduce el valor de los accionistas. El interés gerencial puede ser la diversificación del riesgo, el poder, el estatus, el prestigio y el beneficio personal de las opciones de acciones, etc Profesional Redactores Ensayo Obtenga su grado o su dinero utilizando nuestro servicio de redacción de ensayos Servicio de redacción Para superar con el problema de la agencia, Alinear el interés de la gerencia con el propio, diseñando paquetes de remuneración atractivos para los altos ejecutivos de la firma. Las bonificaciones, los aumentos de sueldo, la promoción, la participación en los beneficios, las opciones sobre acciones y la amenaza de despido son algunas maneras de resolver el problema de la agencia. Razones del Principal-Agente Problema: Asimetría de información: Los agentes tienen más información sobre la empresa que la de los directores y los agentes utilizan esta información para sus intereses personales que no está a favor de los directores. Preferencia de riesgo diferente: La preferencia de riesgo del agente y del principal son diferentes. Los directores son neutrales al riesgo, pero los agentes son aversos al riesgo y esta diferencia crea un efecto sobre la rentabilidad de las empresas. Introducción de la empresa: Enron fue una de las empresas líderes mundiales en electricidad, gas natural, comunicaciones y industria de papel y celulosa. Fue fundada en 1985 y con sede en Texas. La compañía afirmó que generó cerca de 101 mil millones de ingresos en el año 2000. Se llamó quotAmericas compañía más innovadora por seis años consecutivos por la revista Fortune. En octubre de 2001, la empresa declaró un fraude contable y revisó los estados financieros y más tarde en diciembre de 2001, se declaró en quiebra. Las acciones de Enron cayeron de más de US90.00 en el verano de 2000 a sólo centavos. Los accionistas perdieron alrededor de 11 mil millones debido a la mala conducta de los ejecutivos de Enron. Así que estamos analizando quiénes fueron realmente responsables de esta pérdida. La asimetría de información y el comportamiento oportunista de los agentes (ejecutivos y gerentes) y la incapacidad de los principales (accionistas) para controlarlo, hicieron el colapso de Enron catastrófico. Nuestro grupo se centrará principalmente en los 3 ejecutivos de alto nivel y sus paquetes de compensación y estos ejecutivos son: Kenneth Lay (Presidente, CEO), Jeffrey Skilling (Presidente, COO) y Andrew Fastow (CFO). Filosofía detrás de la compensación ejecutiva en Enron: Las compensaciones de los ejecutivos de Enron se componían principalmente de sueldos, bonos y opciones sobre acciones. Una porción significativa de la compensación estaba vinculada al desempeño de la unidad de negocios y la de Enron. La bonificación de los ejecutivos se basó en el precio de las acciones de Enron. Causa de la amp de problema Apoyo Evidencias: Los ejecutivos se les pagó bonificación generosa si el precio de la acción de Enron cruza una marca en particular. Así que los ejecutivos sólo objetivo era aumentar el precio de las acciones de todos modos. También fueron recompensados por las opciones de acciones lucrativas, que también estaban subiendo con el precio de la acción. En el año 2000, la compensación total de K. Lay y Jeff Skilling fue de 132 millones y 69 millones, respectivamente, y más de 90 de ellos procedían de la venta de opciones sobre acciones. 5 Para aumentar el precio de la acción, los ejecutivos comenzaron a tomar riesgos altos, expandiéndose en muchos campos relevantes o irrelevantes y manipulando las cuentas y declaraciones. En los últimos 3 años antes de que Enron se derrumbara, 3 ejecutivos principales vendieron su mayor parte de las opciones sobre acciones. Andrew Fastow (CFO) vendió 34 millones, Kenneth Lay (Presidente, Director Ejecutivo) vendió 184 millones y recompensó el pago de bonos de 14,1 millones y Jeffrey Skilling (COO) vendió 71 millones y obtuvo un pago de bonificación de 10,8 millones.7 Servicios de escritura integral Plagio Siempre en tiempo marcado como estándar Entre mediados de 1999 y 2001, los ejecutivos de Enron vendieron acciones de 1.100 millones de dólares, lo que demuestra que todos quieren ganar dinero rápido con las opciones de acciones, aumentando el precio de las acciones a corto plazo. 6 Para satisfacer las expectativas de los analistas, los ejecutivos comenzaron a manipular las cuentas, inflando cifras de ganancias y ocultando los pasivos de la compañía. Andrew Fastow (CFO) creó tantas SPE (entidades de propósito especial) para transferir los pasivos de Enron y así reducir las obligaciones de deuda de Enron en los papeles. Por otra parte, en algunas de las SPEs él era el promotor, que era un claro conflicto de intereses, pero el consejo de administración aprobó todos estos acuerdos. Skilling (Presidente) apoyó todas las transacciones realizadas por el Fastow y produjo documentos falsos a los auditores para inflar los ingresos y beneficios. Lay (Presidente, CEO) descuidó todos los errores de los ejecutivos. Los ejecutivos de Enron usaron las acciones de Enron como garantía para realizar los acuerdos y si el precio de la acción cayó por debajo de un cierto límite, tuvieron que poner más acciones o efectivo. Esta fue también una de las razones de mantener el precio de la acción alta en el mercado. Todos los altos ejecutivos alentaron a todos a comprar acciones de Enron, pero vendían sus acciones en el mercado, ya que conocían las finanzas reales de la compañía. Debajo del gráfico se muestran las acciones vendidas por Skilling y el precio de la acción, lo que demuestra claramente que cada vez que el precio de las acciones alcanzó un nivel intermedio alto, vendió una parte importante de su participación. Conclusión: El problema de la agencia puede ser resuelto por el monitoreo apropiado de las acciones de los agentes. Dado que es muy difícil para los directores supervisar a los agentes, vinculan la remuneración de los ejecutivos con el desempeño de las empresas. Pero en Enron el único criterio para medir el desempeño de la compañía fue el precio de la acción, que se basó en los resultados falsos. Los ejecutivos hicieron una fortuna vendiendo sus opciones sobre acciones en el mercado debido al alto precio de la acción. Así que la solución al problema de la agencia no estaba funcionando en Enron o no se implementó correctamente. Los ejecutivos deben ser recompensados con base en el desempeño a largo plazo de la empresa y debe haber múltiples criterios para medir el desempeño de las empresas. Por ejemplo, los contratos deben limitar la cantidad de ganancia que los bonos se pagarán para reducir las decisiones rentables a corto plazo sobre la rentabilidad a largo plazo de los agentes. También tenemos algunas recomendaciones, que las empresas deben considerar para evitar tales incidentes. Al hacer la empresa de contrato debe mencionar explícitamente las actividades que la empresa quiere fomentar Las actividades que la empresa quiere desalentar Las opciones sobre acciones deben ser concedidos sólo sobre la base de beneficios sostenibles. El director debe monitorear de cerca las actividades de los agentes. Solicitud de eliminación Si usted es el escritor original de este ensayo y ya no desea que el ensayo publicado en el Reino Unido Ensayos sitio web, haga clic en el siguiente enlace para solicitar la eliminación: Más de Reino Unido EssaysEnron es una empresa fundada en 1985 debido a la fusin De las empresas Houston Gas Natural e InterNorth 1. La empresa se dedica a la administración de gasoductos dentro de los Estados Unidos, pero luego expandió sus operaciones como intermediario de los contratos de futuros y derivados del gas natural y desarrollo, construcción y operación De gasoductos y plantas de energía. Por todo el mundo, convirtindose rápidamente en una empresa de renombre internacional. (1996 - 2000) por la revista Fortune. 2 Sin embargo, la reputación de la empresa comenzó a decaer por los rumores de pago de sobornos y trfico de influencias para obtener contratos en diversas partes del mundo. Also, una serie de tcnicas contables fraudulentas, que fueron avaladas por su empresa, Arthur Andersen. Permitieron crear el mayor fraude empresarial. La empresa Enron antes de protagonizar el escándalo que lleva a cabo en 2001, tuvo un episodio anterior de malos manejos por parte de sus empleados. Tal como es en 1987, el Banco de Nueva York alerta a los auditores de Enron sobre transferencias de dinero extras por parte de los operadores: Louis Borget y Thomas Mastroenique trabajó en una entidad llamada Enron Oil Co. Los fondos transferidos por Mastroeni , Procedente de una cuenta de Enron en los Estados Unidos. Que luego de una serie de operaciones terminó en una cuenta abierta por el mismo Mastroeni en el Banco de Apple. Por lo que segn esta entidad, Borget y Mastroeni podran estar extendindose cheques a si mismos. A pesar de las recomendaciones de los auditores del CEO de Enron de despedirlos, la orden es que los dos hombres se mantuvieron en sus cargos, pero ya no podran abrir cuentas bancarias ni hacer transferencias de dinero. Sin embargo, Borget y Mastroeni tienen el poder de implicar a la empresa en contratos por varios millones de dlares. Durante casi 6 meses, asumieron compromisos por un total de 1,2 millones de millones, que se encuentran en la frontera de la quiebra. Muchas de estas operaciones fueron simuladas, diseñadas para enriquecerse a los mismos no importndoles las graves prdidas que generaran a Enron. Cuando las operaciones fueron descubiertas en octubre de 1987, Borget y Mastroeni fueron despedidos inmediatamente y Enron presente una demanda contra los dos y una serie de otras compañías y individuos 3. Otro otro hecho que sirvió como antecedente del escándalo de 2001, fue la contratación de Jeffrey Skilling. El cual pidió que se adoptó el moderno sistema contable llamado 8220mark-to-market8221 (Precio de Mercado), proponiendo que reflejara el valor económico real de los activos. Esto fue adoptado por el Comite de Auditoria de Enron el 17 de mayo de 1991 4. Este nuevo sistema permite cambiar los resultados de los balances de la manera constante, calculando el valor de un activo segn una estimación del rendimiento hipotético, lo que permita la manipulación cierta , Consiguiendo como estimaciones falsas. Tan pronto como fue adoptado el nuevo mtodo, Enron y su auditor, la firma Arturo Andersen, trabajaron para obtener el permiso para emplear ese tipo de contabilidad y, un peso de los problemas posibles, la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos aprobó el método propuesto por Enron para su comercio de contratos futuros de gas natural, el 30 de enero de 1992, lo que constituyen el inicio de sus grandes fraudes, permitindole ser poco transparente en su informacin contable. A partir de ese momento, Enron podra manipular el valor real de la empresa con el aval de la autoridad regulatoria. Ms an, la SEC tambin alent a que otras empresas cuyos activos pudiesen ser estimados en el futuro, adoptan la contabilidad 8220mark-to-market8221 y como pudiesen reflejar su valor 8220real8221 5. (Heidi Alpiste) La situacin durante la dcada de los 708217 Y 808217s del mercado del gas en los Estados Unidos estaba fuertemente regulada, con los controles de precios y la oferta del escaza. El negocio de las compaías administradoras de gasoductos dependen de la cantidad de gas que pueden ofrecer y venden sus clientes. Sin embargo, en 1978 comienzan a desaparecer algunas de las trabas: se eliminan las barreras de entrada. As, en 1985 se emite la orden 436 de la FERC ordenando el 8220acceso abierto8221 para el transporte de Gas Natural 6. En julio del mismo día en las juntas de las empresas Houston Gas Natural e InterNorth, una empresa de gas natural Del estado de Nebraska. A estas dos compaas fusionadas se les nombra como Enron. A partir de entonces, Enron trabaja para convertirse en un transportador de acceso abierto, permitiendo que otras compañías transporten gas por sus gaseoductos. En un principio, se dedica a la transmisión y distribución de electricidad y gas en los Estados Unidos, y al desarrollo, construcción y operación de plantas de energía y oleoductos. De esta forma, Enron llegará a ser el comerciante de gas natural en Norteamérica y el Reino Unido. En diciembre de 1992 Enron adquiere la transportadora de Gas del Sur en Argentina, estableciendo la primera presencia de Enron en Sudamrica. Enron crece de manera exponencial mediante la incursión y el desarrollo de nuevos mercados en la rea de electricidad y gas. Inclusión de la revista Fortune el diseño como la empresa más innovadora de los Estados Unidos durante cinco a consecutivos, entre 1996 y 2000 7. Ademas apareció en la lista de los 100 mejores empleadores de dicha revista en el 2000. De esta manera, Enron se Convierte para el año 1994 en el ms grande comercializador de electricidad de Amrica. Como consigui expandir sus negocios una Europa, el Caribe, Sudamérica y el Medio Oriente. En 1997, se formó el Servicio de Energía de Enron (EES), el proveedor nacional de energía en el largo y ancho de Estados Unidos, dando servicios a clientes industriales y comerciales. Asimismo, se crea Chewco, la primera Sociedad de Propsito Especial (Entidad de Propósito Especial - SPE). A partir de, Enron empieza a adquirir empresas de otros países y como va formando sus propias compaas en diversos pases y de distintos rubros, convirtiendose como en una compaa de servicios diversificada. Enron Broadband Services desde inicio en Enron Itelligent Network, una plataforma de aplicaciones de Internet. En febrero, se crean Enron Online Partners, el primer sitio web de transacción de commodities, convirtiendose en la primera compañía de comercio electrónico ms grande del mundo. Con todo el lo, el al 2000 fue el ms beneficio para el Enron que las baterías de la compañía se han subido en un 89, sus utilidades haban aumentado en un 25 y las ventas se duplicaron 8. Cabe el sello que con su expansión, Enron fomentaba la Participacin de sus trabajadores en sus actividades. De esta manera, el 60 de sus trabajadores recurrió a una empresa de bonificacin anual en sus opciones de 5 de su sueldo bsico 9. Para el ao 2001, una medida que el negocio de Enron se iba volviendo ms complejo, su capital creca tambin pero Enron haba creado Varias compañías de asociado con el propsito de que sus directivos pudieron traspasar deudas fuera de los libros contables de la compaa, como fue el caso de Chewco y Whitewing. Esta compleja estructura corporativa de ms de 3.000 sociedades. Unidas a travs de holdings, haca prcticamente imposible poder auditarla, lo que permite que se encuentre ocultar y crear resultados. En agosto del mismo año, la vicepresidenta de Desarrollo Corporativo de Enron, Sherron Watkins en una carta y entrega antecedentes al presidente y CEO de Enron, Kenneth Lay, expresando sus inquietudes acerca de la contabilidad de la compaa en las sociedades. James Hecker, el socio de la firma de auditoría de Arthur Andersen estaba al tanto de estas cuestiones, sin embargo, no considerar las consecuencias y destruir documentos cuando empezaron a surgir problemas. Como auditor contable externo de la compaa, la firma Arthur Andersen certificaba que los informes financieros proporcionaban la correcta contabilidad de la empresa. Los beneficios de los cinco años de cinco años se redujo en 20 años, Enron perdieron el valor de 68 en su valor en la Bolsa por lo que hizo que el precio de sus acciones cayeran. Como consecuencida de ello, la SEC 10. iniciar una investigación sobre la empresa. Esa investigacin a la luz de los procesos irregulares por parte de Enron: destrucción de documentos, manipulaciones contables, beneficios inflados, ocultación de información y pagos de cantidades muy elevadas de dinero a los ejecutivos a través de una completa red de sociedades 11. (Milenka Navarrete) INICIO DE LA CRISIS El comienzo de la crisis puede ocurrir el 12 de febrero de 2001, cuando Skilling ascendera al cargo de Director General de la compaa 12. Para eso, las consecuencias de los malos manejos ya No podan sostenerse ms y los problemas de liquidez eran bastante serios. Enron comenzó a ser perseguida por sus deudores, una su vez que varias Entidades de Propsito Especial (SPE) que era propiedad de Enron, muestraban signos de insolvencia. Gran parte de la SPE formaba parte de un plan para las empresas de inversión en el sector de las empresas. 3 centavos por cada accin, el margen de ganacias de Enron se haba quedado en torno al 2,1, y el precio de sus acciones haba cado ms de un 30 desde el mismo trimestre de 2000. 14 (Heidi Alpiste) FINAL DE LA CRISIS A lo largo de su historia Enron utiliza la SPE o 8220Entidades de Propsito Especial8221 15 para financiar la gestión de los riesgos relacionados con ciertos activos. Las SPE fueron generadas por Enron y fueron utilizadas para trasladar una parte de sus activos y poder solicitar préstamos bancarios con bajas tasas de interés u otros tipos de negocios financieros, dado que las SPE poseen activos pero no deudas, lo que las empresas haca menos Riesgosas. Sin embargo, Enron no reveló o daba mnimos detalles sobre el uso de sus entidades de propsito especial. Estas empresas fueron creadas por Enron, pero contaban con inversores independientes, que usualmente eran los propios directivos de Enron, y se financiaban con deuda. Desde las multas de los 908217 hasta el año 2001, Enron utiliza estas empresas, para eludir los acuerdos contables y sobre todo para maquillar su deuda. Como resultado de estas prcticas engaosas, la hoja de equilibrio de Enron siempre mostrarla resultados favorables, disminuyendo sus pasivos y exagerando su patrimonio y sus ganancias. Al descubrirse todas estas prácticas en el lugar a la quiebra de la empresa, a la ruina de los inversionistas, al desempleo de los trabajadores, a la insolvencia del pago de los acreedores y enjuiciar a los directivos de Enron, entre ellos, Kenneth Lay , CEO. Andrew Fastow, CFO, acusados de fraude y de crear empresas 8220fantasmas8221 para beneficiar a Enron, entre otros. Tras la cada de Enron, sus acreedores y otras empresas comerciales vinculadas sufrieron enormes prdidas. Sta se convirti en la mayor bancarrota de la historia de EE. UU. Todos los empleados se vieron afectados de forma negativa, los empleados perdieron sus trabajos, incluso, el 62 de los ahorros de 15.000 empleados fueron basados en los planes de acciones de Enron, por lo que no pudieron hacer uso de dicho dinero. Tambin, los accionistas de Enron perdieron 74 mil millones en los cuatro a los anteriores a la quiebra de la empresa. Enron acumuló casi 67 millones de millones en deudas a los acreedores, ante lo cual debi realizar subastas para vender varios activos y poder cumplir con sus obligaciones 16. Actualmente, la empresa está en un proceso de liquidación. Una empresa de gran calidad a las empresas y el proceso judicial de los ejecutivos involucrados en este caso sigue en curso. Muchos de ellos han sido encontrados culpables por inflar Cifras en la contabilidad de la empresa y sobretodo se demostraron que la firma Andersen fue responsable de la destrucción de material contable para ocultar la verdadera situación financiera de la empresa. (Milenka Navarrete) ANLISIS DEL CASO En estos tiempos de todos los sabios de Enron empresa que aparentan ser una empresa en el mercado norteamericanos, que era una empresa modelo que todos los debamos seguir por lo exitosa que era su gestin. Enron entro en su pico mas con una compaa diferente e innovadora, con este anlisis tico que realizamos no queremos intentar excusar y dar a conocer que la compaa podra haber sido salvada, pero se pudo anticipar y corregir errores antes que suceda con la corporacin. Ken Lay, Jeff Skiling, Andy Fastow y Lou Pai, los responsables de Enron se esforzaron por permanecer en los puestos más alto de la compaa reafirmando y mejorando las fortalezas de la empresa, sin embargo por las irregularidades que haban era cuestin de que el tiempo Haga clic aquí para ver la imagen completa de Enron. Enron fantaseo ganancias, hizo inversiones fantasmas y saturó el mercado de energía de california, de esta forma aseguraba sus ganancias un corto plazo, pero un largo plazo era una incertidumbre. El nico objetivo de los representantes de Enron era que la comunidad de los percibiera como una compaa confiable, seria, solida y rentable y como seguir con sus grandes fraudes. Y despus de todos estos indicadores que daban a que Enron era una empresa falsa, insostenible que El final de camino era evidente, no podemos dar una explicación de la falta de visin y la prevención de los líderes de la compaa estaba preocupado por llenar sus bolsillos sin importar lo que harn. Nadie se esperaba lo que se venía el resultado fue catastrófico, profesionales sin empleo y sin dinero, proveedores quebrados, denuncias, juicios, crisis financiera y muchas cosas mas. Fue una decepción mundial y mas para Estados Unidos que era la empresa que daba respaldo y se sentían orgullosos por el buen manejo. Pero de los errores se aprende y dejo mucho que aprender. Creemos que hubieran tenido un sentido tico sin analizar por parte de los líderes de la compaa nada del acontecimiento ocurrido. La tica para los negocios implementados por Enron, se observa que posea varias pero sin embargo no eyacula en la practica ninguna de ellas. Posea polticas anticorrupcin, publicaciones de proteccion medioambiental la cual solo era una pantalla para poder cubrir todos los malos manejos. Enron trabajaba con uno de los más reconocidos auditores Arthur Andersen quien ejerce la función de auditor interno y externo a la vez, lo cual no era tico y contribuyo a los actos fraudulentos de las compaas ocultando la información financiera, adems Enron ofrece un cdigo de tica corporativo Que no se cumple debido a que no era transparente ni sincero en la informacin que ofrece al publico, a proveedores, Etc. Estas herramientas de tica solo tenan la funcin de proyectar una buena imagen hacia la sociedad. Pero al final se descubrieron los ingresos inflados y pasivos sin registrar que causan una agitación en la economía global. Es increíble y, sin embargo, no sorprende lo mucho que Enron ha logrado en los primeros seis meses de este año. (Yeliza Brundich) Usted continúa haciendo que suceda. Reconocemos que usted trabaja arduamente todos los días para lograr los objetivos de negocio de Enron01, y estamos complacidos de que muchos de ustedes hayan compartido el éxito financiero de la empresa con las opciones de Enron.20 Como ustedes saben, (También conocido como t20), comenzó en 1994 y proporcionó valor e20 a los participantes hasta el año 2000. Los empleados que han participado en este programa 20 desde su inicio han realizado un aumento de 1,119 en el valor de 20 de su stock Opciones (suponiendo un precio de la acción de 70) durante la vida del programa20. 20 Las opciones de compra de acciones de Enron son una parte valiosa de su paquete de compensación total 20 y un factor que contribuye a su desempeño y al éxito de Enron01. Por lo tanto, el Comité Ejecutivo de Enron y el Comité de Compensación y Administración del Consejo de Administración de Enron han decidido continuar ofreciendo opciones de compra de acciones como parte de su paquete de compensación. El 1 de mayo de 2000, el Comité aprobó un programa de opciones sobre acciones para empleados durante los 20 años civiles 2001 - 2005 (EnronOptions 01) Su programa de opciones sobre acciones). Se espera que EnronOptions 01) su Programa de Opción de Compra de Acciones sea otorgado, 20 vigente el 29 de diciembre de 2000, o aproximadamente, para aquellos empleados que son elegibles en esa fecha (ver nota más abajo). El nuevo programa, que está sujeto a la aprobación final del Consejo de Administración de Enron01, es el siguiente: EnronOptions 01) Su Programa de Opciones de Acciones dará opciones sobre acciones a20 empleados elegibles a tiempo completo ya tiempo parcial en empresas nacionales y20 internacionales / Ubicaciones. La concesión de opciones de compra de acciones no calificadas equivaldrá a 25 del salario anual base 20 (5 del sueldo base anual por cada año de un período de 5 años) el 20 de diciembre de 2000. (El cálculo y el valor del salario pueden variar en unos 20 lugares internacionales). La Junta otorgará las opciones sobre acciones el 29 de diciembre de 2000. Los empleados elegibles contratados en los años subsiguientes recibirán un prorrateo de las opciones de compra de acciones. Por qué confiar su talento y energía a Enron EnronOptions 01) Su Programa de Ope - ración de Acciones20, entre otras buenas razones01 (por ejemplo, en las próximas semanas, recibirá más detalles sobre EnronOptions 01) 20 Su Programa de Opciones sobre Acciones. Para proporcionar información y responder a sus preguntas, introduciremos un enlace especial en el sitio web de Recursos Humanos, haremos varias sesiones eSpeak y continuaremos comunicándonos con usted de forma regular. Nota: Además de la aprobación final por parte del Consejo de Administración de Enron01, la concesión de 20 opciones estará sujeta a la Bolsa de Nueva York ya las administraciones estatales y federales. 20 requisitos reglamentarios. Se espera que EnronOptions 01) Su Programa de Opciones de Acciones 20 esté disponible para la mayoría de los empleados de Enron, sin embargo, algunos empleados pueden no ser elegibles debido a asuntos legales, contables, tributarios, laborales o comerciales. Como ustedes saben, Enron cambia para satisfacer las necesidades de los 20 mercados que atendemos. Dada la necesidad de cambiar, seguiremos refi ne20 la elegibilidad para EnronOptions 01) Su programa de opciones sobre acciones y will20 comunicará más detalles durante todo el año con la elegibilidad final siendo 20 determinado el 29 de diciembre de 2000.
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